整體來看，國泰君安期貨分析師季先飛表示，產業鏈上下游企業面臨的情況可以說大不相同。首先，對于礦山而言，銅價上漲促進礦山利潤回升。采礦利潤與金屬價格掛鉤，由于礦山成本較低，隨著銅價的上漲，礦山利潤不斷增厚。同時，銅價上漲的驅動也包含銅礦的供應緊張，這就意味著銅精礦加工費處于低位，也助于增厚礦山利潤。如此一來，就會推動礦山加大開采量，積極投放新產能，如嘉能可擬加大銅礦開采力度、巴里克擬增強其銅礦的投資組合。
其次，對于冶煉企業而言，生產盈虧隨銅精礦加工費、礦山與冶煉廠之間的分成系數和地區升水的變化而變化。國內銅精礦貿易以系數進行計價，冶煉企業能夠分享價格上漲帶來的部分利潤。但在當前銅價持續上漲的背景下，進口銅精礦加工費走低會侵蝕企業利潤，且冶煉企業購買原材料支付的資金增加，提高了企業的資金成本。此外，冶煉企業的電解銅銷售或遭遇下游的觀望慎采，現貨升水可能下行甚至轉為貼水。
最后，對于加工企業而言，生產受上游成本增加和終端消費壓價（加工費）的雙重壓力。在金屬價格上漲行情中，加工企業原材料采購價格抬升，生產成本提高，利潤空間受到擠壓，削弱了企業的原材料備貨熱情。同時，終端企業產成品銷售價格難以同步上調，必然向上游壓低銅材加工費。
除此之外，張維鑫表示，對于終端用銅企業而言，如半導體封裝、銅箔基板（CCL）等以銅為主要原材料的電子廠，面臨成本墊高壓力。據了解，全球半導體封測龍頭日月光投控以及聯茂、騰輝、臺燿等CCL廠均出現了漲價動作。然而，漲價很難連續進行，在漲價真空期也可能遭受原材料價格上漲帶來的損失。
B??? 積極參與期貨市場? 企業實際需求不同
“伴隨著近期銅價的大漲，公司多頭持倉量明顯增加，其中除了機構投資者的配置需求以及投機客戶的跟隨買入，也有部分產業客戶的需求�！贝箨懫谪洰a業部門負責人告訴期貨日報記者，“這段時間前來咨詢的企業特別多，參與積極度也在上升。由于加工型企業的原材料庫存偏低，這部分企業在春節前后就已經確定了訂單，也有產業客戶出于對銅價上漲的擔心，春節前便開始逢低買入，春節后也陸續有企業入場”。上一頁 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 下一頁 |
