被稱為“工業維生素”的鎳，差點在期貨市場上成了青山控股的“毒藥”。
　　雖然青山控股稱已經調配到充足現貨進行交割，但對于青山控股是如何籌集到充足現貨的，目前市場說法并不一致。不論真相如何，隨著青山控股籌足現貨，此次危機有望解除。
　　風起之處，在鎳這條產業鏈上除青山控股和嘉能可之外，還有多少“玩家”？
　　誰在產鎳？
　　中國是全球最大鎳消費國，鎳消費量占全球50%以上。但我國鎳儲量和鎳產量相對匱乏。國聯證券一份研報稱，中國鎳資源對外依存度高達86%，需要大量從印尼和菲律賓等國家或地區進口鎳礦。
　　從全球范圍來看，近年鎳產量最高的三個國家是印尼、菲律賓和俄羅斯。美國地質調查局數據顯示，2020年，印尼鎳產量為76萬噸，占全球總產量250萬噸的30.4%；菲律賓鎳產量32萬噸，占比12.8%；俄羅斯鎳產量28萬噸，占比11.2%。
　　我國鎳消費量全球最高，卻沒有與之匹配的產量。以2020年為例，我國當年的鎳產量為12萬噸，占全球總產量的比例還不到5%，只能通過“買買買”來解決這種供需的不平衡。
　　不過可以看到，各國的鎳產量也并不完全取決于自身的鎳儲量。如菲律賓，已探明鎳儲量為480萬噸，僅排全球第六，但2019年和2020年鎳產量卻都超過了32萬噸，排到全球第二。
　　再比如澳大利亞，明明鎳儲量高達2000萬噸，只比全球鎳資源最豐富的印尼少了5%左右，可它2019年、2020年的平均鎳產量卻比印尼少了約80%。
　　產量和儲量不匹配背后，則是各國鎳資源開采難度、鎳礦投產進度、開采工藝水平及相關政策等的不同。
　　雖然都叫鎳礦，卻也有種類之分，主要分紅土鎳礦和硫化鎳礦兩類。在全球陸地已探明鎳礦儲量中，有60%的鎳都是以紅土鎳礦的形式存在，像印尼、菲律賓、新喀里多尼亞（法屬）、古巴等國家或地區的鎳礦主要就是紅土鎳礦。剩下40%則以硫化鎳礦形式存在，主要分布在俄羅斯、澳大利亞、加拿大和中國等地。
　　一位業內人士向《每日經濟新聞》記者表示：“鎳資源方面，目前高品位硫化鎳礦基本已經開采完了，現在只剩下開采難度很大的紅土鎳礦�！�
　　所以說這輪“妖鎳”風起，和全球鎳資源的分布及各國鎳礦品位高低有著一定關聯。
　　誰在造鎳？
　　常言道，淹死的都是會游泳的人。這次的風波，也和青山控股對鎳資源的布局有關。正是因為手里有鎳，且掌握著比普通投資者更為豐富的一手行業信息，具有用自身技術影響鎳價的實力，青山控股才會出于套期保值等目的，在LME開鎳的空單。

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